贵州财经大学学报

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管理者非理性与企业融资行为的实证研究

朱广印，西爱琴，丁建勋   

  1. 青岛理工大学经贸学院，山东青岛　２６６５２０
  • 收稿日期:2014-05-01 出版日期:2014-07-15 发布日期:2014-07-14
  • 作者简介:朱广印（１９７５－），男，山东临沂人，经济学博士，青岛理工大学经贸学院讲师，研究方向为行为金融和公司金融；西爱琴（１９７５－），女，山东淄博人，博士，青岛理工大学副教授，研究方向为农业经济；丁建勋，（１９７１－），男，山东青岛人，博士，青岛理工大学副教授，研究方向为区域经济。
  • 基金资助:
    国家自然科学基金（７１００３０８６；７０８７１０１９）；教育部新世纪优秀人才项目（ＮＣＥＴ－０６－０２９４）。

  • Received:2014-05-01 Online:2014-07-15 Published:2014-07-14

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摘要： 负债比例和债务期限是企业融资决策的重要内容。运用行为公司金融的理论和最新成果，对企业管理者广泛存在的非理性特征和行为方式是否对企业融资决策产生影响进行实证检验。结果发现，以过度自信为代表的管理者非理性认知和行为偏差的确影响了企业的负债比例决策和债务期限结构决策，过度自信的管理者通常选择更高的资本负债比例，而且更倾向于采用短期负债进行融资。该结果可以更好地解释资本市场不完善和经济体制转轨阶段中国企业的融资决策行为。

关键词: 管理者非理性, 管理者过度自信, 负债比例, 债务期限, 实证研究

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