›› 2013 ›› Issue (01): 55-.

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A股市场上分析师评级信息含量及其来源研究

马 松,潘 珊   

  1. 北京大学光华管理学院,北京 100871
  • 收稿日期:2012-11-15 出版日期:2013-01-15 发布日期:2013-01-15
  • 作者简介:马 松(1986-),男,河北邯郸人,北京大学光华管理学院金融系博士研究生,主要研究方向为证券市场及资产定价;潘 珊(1988-),女,黑龙江哈尔滨人,北京大学光华管理学院应用经济系硕士研究生,主要研究方向为宏观经济及经济增长。

  • Received:2012-11-15 Online:2013-01-15 Published:2013-01-15

摘要: 选取2005年1月—2010年12月A股市场上分析师评级数据,基于券商分析师投资评级建立量化投资策略,以构造零成本投资组合的形式对中国市场券商分析师的投资评级是否具有信息含量进行实证检验。根据量化分析结果,不论是否考虑交易成本,投资组合均可获得较高的超额收益,亦即分析师评级具有一定的信息含量,但受市场状况影响较大。就分析师评级信息含量的来源而言,对于低账面市值比、小市值和低换手率的公司,分析师评级的准确性和信息含量更高。说明分析师对于基本面和价值层面的分析能力较强,同时具备通过各种途径对小公司信息进行深层次挖掘的能力。

关键词: 分析师评级, 信息含量, 价值, 量化分析

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