摘要： 采用掏空性的关联交易衡量控股股东的控制权私人收益，探讨了控制权私人收益对多元化经营与公司价值关系的影响，以及这种影响是否因政府控制性质及市场化进程不同而存在差异。研究发现：（１）控制权私人收益攫取水平较高时，对多元化经营与公司价值的负面影响较为显著；（２）政府控制性质没有加剧控制权私人收益对多元化经营与公司价值的影响；（３）市场化进程程度越低，控制权私人收益对多元化经营与公司价值的负面影响越强；（４）随着投资者法律保护程度的加强，法治化水平的改进在提高多元化经营价值效应的同时，还抑制了控股股东攫取私有收益对多元化经营与公司价值的负面影响。
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