贵州财经大学学报

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美国量化宽松货币政策对人民币汇率的影响———基于ＡＲＩＭＡＸ模型的实证分析

田　涛，商文斌，陈　鹏   

  1. 湖北科技学院经济与管理学院，湖北咸宁　４３７１００
  • 收稿日期:2014-12-08 出版日期:2015-03-15 发布日期:2015-03-10
  • 作者简介:田　涛（１９７９—），男，湖北咸宁人，经济学博士，湖北科技学院经济与管理学院副教授，研究方向为国际金融与国际宏观经济学；商文斌（１９６４—），男，湖北黄冈人，法学博士，湖北科技学院经济与管理学院教授，研究方向为社会主义市场经济理论；陈　鹏（１９６９—），男，湖北咸宁人，管理学硕士，湖北科技学院经济与管理学院讲师，研究方向为管理经济学。
  • 基金资助:
    湖北省教育厅人文社会科学研究项目“汇率制度改革背景下人民币汇率稳定性及其对中国短期资本流动的影响研究”阶段性成果。

  • Received:2014-12-08 Online:2015-03-15 Published:2015-03-10

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摘要： 以中国２００５年７月—２０１３年１０月的人民币实际汇率的月度数据为样本，采用干扰分析法对金融危机和美国量化宽松货币政策背景下的人民币汇率进行了实证分析。ＡＲＭＡＸ检验的结果表明，单纯金融危机对人民币汇率的影响并不显著，表明金融危机本身并未对人民币汇率形成实质性影响与瞬时脉冲效应；而考虑美国量化宽松货币政策因素之后的金融危机对人民币汇率产生了明显的贬值压力，金融危机和美国量化宽松货币政策两者综合作用的结果是对人民币汇率产生显著的贬值压力。相对而言，美国第一轮量化宽松货币政策对人民币汇率贬值压力最大，而第二轮量化宽松货币政策对人民币汇率产生升值的压力，第三轮与第四轮量化宽松货币政策对人民币汇率的影响并不显著。

关键词: 金融危机, 量化宽松货币政策, 人民币汇率, 干扰分析

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