贵州财经大学学报

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田　涛，商文斌，陈　鹏

2015 (02): 1.

摘要 ( 352 )

PDF(685KB) ( 720 )

以中国２００５年７月—２０１３年１０月的人民币实际汇率的月度数据为样本，采用干扰分析法对金融危机和美国量化宽松货币政策背景下的人民币汇率进行了实证分析。ＡＲＭＡＸ检验的结果表明，单纯金融危机对人民币汇率的影响并不显著，表明金融危机本身并未对人民币汇率形成实质性影响与瞬时脉冲效应；而考虑美国量化宽松货币政策因素之后的金融危机对人民币汇率产生了明显的贬值压力，金融危机和美国量化宽松货币政策两者综合作用的结果是对人民币汇率产生显著的贬值压力。相对而言，美国第一轮量化宽松货币政策对人民币汇率贬值压力最大，而第二轮量化宽松货币政策对人民币汇率产生升值的压力，第三轮与第四轮量化宽松货币政策对人民币汇率的影响并不显著。

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分析师评级的机构持股效应研究

黄顺武，雷　磊

2015 (02): 12.

摘要 ( 291 )

PDF(510KB) ( 462 )

以深圳Ａ股上市公司为研究样本，对分析师评级与机构持股季度变动之间的关系进行了实证检验，并研究了分析师评级意见对不同类型机构持股季度变化的影响。研究结果表明：分析师的正向评级对机构持股的季度变动有显著的正向影响，机构投资者会增持分析师做出正向评级的公司股票；分析师的中性评级与机构持股的季度变动负相关；分析师的负向评级对机构持股的季度变动有负向影响，机构投资者会减持分析师做出负向评级的公司股票；分析师的评级意见对不同类型机构投资者持股比例的季度变化具有不同影响。

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融资依赖、金融发展与出口增长———基于省际面板数据的实证分析

曾璐璐

2015 (02): 21.

摘要 ( 273 )

PDF(514KB) ( 559 )

基于２００１—２０１２年中国２９个省（市）的面板数据，检验金融发展在具有不同外部融资依赖程度的地区对出口贸易产生的影响。研究结果显示：银行信贷和外商直接投资作为我国金融市场的主要融资渠道，对促进地区贸易增长有显著影响。但不同融资渠道在外部融资依赖程度不同的地区产生的作用也不尽相同。地区经济越是依赖外部融资，金融发展对该地区出口贸易增长的促进作用就越大。

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独立董事治理、管理层权力与超额薪酬———基于董事网络的实证分析

洪　峰

2015 (02): 31.

摘要 ( 340 )

PDF(573KB) ( 791 )

利用社会网络分析方法，考察独立董事在董事网络中的位置对管理层权力攫取超额薪酬的治理效应。研究发现：管理层权力会干预薪酬制定过程，表现为管理层权力越大，管理层攫取的超额薪酬越多；独立董事的网络联结有助于独立董事向董事会的薪酬决策提供咨询与监督，表现为独立董事的网络中心度越高，管理层权力攫取超额薪酬的程度越低；进一步研究发现，与国有上市公司相比，民营上市公司中高网络中心度的独立董事能够更强地抑制管理层权力对超额薪酬的攫取。研究结果表明，独立董事的网络位置特征是独立董事治理效应的重要影响因素。

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宏观经济波动对企业生存绩效的影响：顺周期效应考察

彭璧玉，张　慧

2015 (02): 41.

摘要 ( 316 )

PDF(688KB) ( 518 )

利用１９９９—２０１０年广州市新成立制造业企业数据，运用事件史分析方法考察宏观经济波动对企业生存绩效的影响。同时，采用非参数模型ＫＭ模型比较不同类型企业的生存状况，选择半参数模型Ｃｏｘ比例风险模型探究企业生存绩效的顺周期效应，使用加速失效时间模型检验了Ｃｏｘ比例风险模型估计结果的稳健性。研究结果表明：企业生存绩效经历了顺周期效应；资金技术密集型企业生存绩效好于劳动密集型企业，但更易受到宏观经济波动的影响；外资企业较内资企业面临更高的死亡风险，且对宏观经济波动反应更敏感。

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内部控制有效性、市场化进程和审计费用

张　萍，张涛涛

2015 (02): 52.

摘要 ( 288 )

PDF(580KB) ( 528 )

目前，由于我国各地区市场化程度的不均衡，内部控制所发挥的有效性也不一样。注册会计师在确定审计收费时，是否关注企业内部控制有效性、市场化进程以及市场化进程对内部控制有效性的影响均对审计费用具有重要的影响。通过对沪市Ａ股１９８７家上市公司的相关数据研究发现，内部控制有效性对审计费用的影响不大，而市场化进程对审计费用有显著的正向关系，而且市场化进程会影响内部控制有效性的发挥，对内部控制有效性和审计费用的关系形成了有效的促进作用。

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对外直接投资对出口技术复杂度的影响研究

莫　莎，李　玲

2015 (02): 63.

摘要 ( 401 )

PDF(663KB) ( 571 )

出口技术结构对一国的对外贸易质量有着重要影响。将对外直接投资引入Ｍｅｔｉｌｚ理论模型，分析其对出口技术结构的影响，利用修正的出口技术复杂度对出口技术结构进行测算，并实证检验我国２９个省市２００２—２００８年ＯＦＤＩ对出口技术结构的影响。结果表明：ＯＦＤＩ通过逆向技术溢出途径降低出口企业的转型成本，优化国内的产业结构，从而促进出口技术结构的升级。剔除了加工贸易的影响后，相比ＦＤＩ和进口贸易，ＯＦＤＩ对出口技术结构的促进作用更显著。此外，人均物质资本与研发投入的影响为正，而人力资本与制度因素的作用为负，加强教育投入、加快制度变革有助于减少人力资本和制度因素对出口技术结构的负面影响。进一步地，分地区实证检验表明，我国中西部地区的对外直接投资水平不高，从而对出口技术结构的影响也没有东部地区明显。

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创新环境因素对区域创新效率影响的空间计量研究

王　鹏，曾　坤

2015 (02): 74.

摘要 ( 363 )

PDF(596KB) ( 584 )

影响区域创新产出的因素可以分为直接要素投入和外部创新环境两个方面，二者均对提高区域创新效率具有重要作用。以２００６—２０１１年中国３１个省（市、自治区）的经济数据为基础，运用ＭｏｒａｎＩ指数进行空间自相关性检验，并建立直接要素投入和区域创新外部环境因素与专利产出的实证模型，通过ＯＬＳ和空间计量两种回归方法进行实证分析与比较。研究结果显示：中国不同区域创新产出存在发展不平衡现象，区域创新行为具有空间集中分布的特点，并且区域创新集群的现象比较明显；创新环境外部因素对区域创新效率具有显著的正向影响，但单纯增加人口数量并不能显著提高区域创新能力；创新环境诸因素中，金融机构存贷款总额、高校毕业人数和市场化率对区域创新效率的影响最为显著。

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产业偏离优势的测度及对经济增长贡献研究———以山西为例

吴思斌，刘细发

2015 (02): 84.

摘要 ( 298 )

PDF(574KB) ( 474 )

产业结构调整是当前实现雁阵发展的主要手段，由于山西的资源型经济在全国最具典型性，因此使用ｓｈｉｆｔ－ｓｈａｒｅ扭转份额模型对山西省近年来产业结构调整的现状进行分析，并将数据分析结论与全国进行比较分析，根据所得到的变量从结构性、竞争力对山西省产业结构调整中影响经济增长的因素进行时间序列计量分析，得出三次产业中不同变量的偏离程度，可对产业结构调整下国民经济平稳健康地发展提供政策性建议。

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缴费激励机制下的养老金连年上调：矛盾及其化解

仙蜜花，薛惠元

2015 (02): 92.

摘要 ( 322 )

PDF(631KB) ( 559 )

通过测算不同缴费年限、缴费基数和退休年龄下的养老金交叉替代率，发现现行养老金制度具有较强的缴费激励效应；而早退休、早调待、少缴费的养老金水平明显高于晚退休、晚调待、多缴费的养老金水平。这种养老金调整方式与养老保险制度本身“多工作、多缴费、多得养老金”的缴费激励机制相矛盾，它将打击职工长缴、多缴的积极性，不利于制度的可持续发展。由此提出，建立正常的养老金调整机制，扩大调整范围，加快实现养老保险制度并轨，提高基本养老保险最低缴费年限。

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土地征收：制度变迁视觉的解释

罗　熙

2015 (02): 102.

摘要 ( 272 )

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基于制度经济学制度变迁理论，探讨了中国土地征收征用现行立法同转型时期经济发展之间的互动与博弈。回顾土地征收的发展历程，可以看出土地征收制度的构建、初始发展主要借助于国家立法，是一种自上而下的强制性变迁路径。目前国家“允许农村集体经营性建设用地出让、租赁、入股，实行与国有土地同等入市流转、同权同价”则是以市场经济为导向、社会规则自我演绎自下而上推动的诱致性变迁获得了政策层面的首肯，也是农村集体经济组织、乡镇地方政府与农民共同推动的制度创新需求。这种诱致性制度变迁以市场经济的内在需求打破了原有的制度均衡，必将推动新的制度均衡建立。

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