贵州财经大学学报

›› 2017 ›› Issue (04): 66-75.

• 金融证券 • 上一篇    下一篇

有限关注、心理锚与预期收益

黄顺武, 田欢, 王梦莹   

  1. 合肥工业大学 经济学院, 安徽 合肥 230601
  • 收稿日期:2017-01-17 出版日期:2017-07-15 发布日期:2017-07-31
  • 作者简介:黄顺武(1973—),男,安徽肥东人,合肥工业大学经济学院副教授,经济学博士,研究方向为金融市场;田欢(1994—),女,陕西西安人,合肥工业大学经济学院硕士生;王梦莹(1993—),女,陕西西安人,合肥工业大学经济学院硕士生。
  • 基金资助:

    国家社会科学基金一般项目"机构投资者报价与创业板新股审慎性定价研究"（项目批准号14BJY181）。

Limited attention,psychological Anchors and Expected Returns

HUANG Shun-wu, TIAN Huan, WANG Meng-ying   

  1. School of Ecomomics, Hefei University of Technology, Hefei 230601, China
  • Received:2017-01-17 Online:2017-07-15 Published:2017-07-31

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摘要： 选取"金融异象"中的有限关注与锚定效应，通过构建动量交易投资组合模型和面板数据回归模型，以沪深300成分股为样本，考察有限关注、心理锚与股票预期收益之间的关系。研究发现：由于有限关注，投资者对"前52周股价新高"和"历史最高股价"两个心理锚均反应不足；由于投资者反应不足，现价与"前52周股价新高"和"历史最高股价"两个心理锚的接近程度均显著正向地预测股票未来收益，并且在牛市环境下预测效果最好；蒙特卡洛模拟的结果支持了这一结论。

关键词: 心理锚, 预期收益, 蒙特卡洛模拟

Abstract: Limited attention and anchored effect are important financial visions.Based on shares of CSI 300 Index, this paper empirically studies the relationship between limited attention, psychological anchors and expected stock returns by constructing momentum portfolio and panel model. we find that, owing to limited attention, investors behave lack of response to the psychology anchor which is either "52-week highest price" or "historical highest price". We also find that, owing to lack of response, nearness to the two anchors all positively predict future stock returns, and the impact is the highest in bull market. The conclusion is confirmed by the results of Monte Carlo Simulation.

Key words: Limited Attention psychological Anchors, Stock Returns, Monte Carlo Simulation

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