ESG发展困境下

摘要/Abstract

摘要： 在当前ESG投资市场混乱与发展动力不足的背景下,从政府宏观视角出发,探讨企业ESG发展问题至关重要。不同于已有研究多聚焦于单一的绿色发展政策,本研究从更为综合的政策系统视角出发,以2010—2022年A股上市企业为研究样本,基于社会信用体系建设试点城市构建多期双重差分模型,实证探究社会信用体系建设对企业ESG表现的影响。研究表明,社会信用体系建设能够促进企业ESG表现。机制检验表明,社会信用体系建设能够通过培养企业合作文化、缓解企业融资约束、促进企业绿色创新等途径促进企业ESG表现。异质性分析表明,在民营企业、重污染行业、一二线城市及政府信用水平高的地区,社会信用体系建设对企业ESG表现具有更为显著的提升作用。研究结果不仅为社会信用体系建设提供了理论支撑,也为破解企业ESG发展困境提供了实践指导。

关键词: 社会信用体系, ESG, 企业合作文化, 融资约束, 绿色创新

Abstract: Against the backdrop of a chaotic ESG investment market and insufficient development momentum, it is crucial to explore the development of corporate ESG from a macro-government perspective. Unlike previous studies that have primarily focused on single green development policies, this research takes a more comprehensive policy system approach. Using a sample of A-share listed companies from 2010 to 2022, we construct a multi-period difference-in-differences (DID) model based on cities piloting social credit system development to empirically investigate the impact of social credit system construction on corporate ESG performance. The study finds that the development of the social credit system can enhance corporate ESG performance. Mechanism tests reveal that the social credit system promotes ESG performance by fostering a culture of cooperation, alleviating financing constraints, and encouraging green innovation. Heterogeneity analysis shows that the positive impact of social credit system development on ESG performance is more significant in private enterprises, high-pollution industries, first- and second-tier cities, and regions with higher government credit levels. The findings not only provide theoretical support for the construction of the social credit system but also offer practical guidance for overcoming the challenges in corporate ESG development.

Key words: social credit system, ESG, enterprise cooperation culture, financing constraints, green innovation

中图分类号:

X322

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ESG发展困境下"有形之手"如何破局——社会信用体系建设对企业ESG表现的影响

How can the "visible hand" break the deadlock in the development of ESG -The impact of social credit system construction on corporate ESG performance?

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