贵州财经大学学报

›› 2015 ›› Issue (05): 26-.

• 宏观经济 • 上一篇    下一篇

中国房地产价格动态变化的宏观经济影响———基于ＦＡＶＡＲ模型的实证分析

孙　涛１，郑晓亚２   

  1. １．广西壮族自治区财政厅，广西南宁　５３００２１；２．上海财经大学博士后流动站，上海　２００４３３
  • 收稿日期:2015-05-27 出版日期:2015-09-15 发布日期:2015-09-12
  • 作者简介:孙　涛（１９８９—），男，山东日照人，应用经济学博士，广西壮族自治区财政厅，研究方向为经济政策分析、房地产投资；郑晓亚（１９８２—），男，贵州贵阳人，上海财经大学博士后流动站应用经济学博士，中国建设银行股份有限公司资产负债管理部，研究方向为公司金 融、投资基金、商业银行经营与管理。
  • 基金资助:
    本文受国家自然科学基金“金融部门的利益冲突、自我膨胀及其对实体经济的影响”（７１１０３１５０）及“资本市场中的社会关系与政治地理中的资本市场”（７１３７３２１９）资助。

  • Received:2015-05-27 Online:2015-09-15 Published:2015-09-12

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摘要： 基于ＦＡＶＡＲ模型框架，选取１４个大类、９５个经济变量实证研究房地产价格变动对宏观经济的影响，发现ＦＡＶＡＲ模型能够提供比传统ＶＡＲ模型更符合经济事实的实证结论。一方面房地产价格上升对经济依然存在短期刺激作用，但已低于先前估计，且不利于经济结构调整，最终将导致中长期经济下滑；另一方面房地产价格下降虽有利于中长期结构调整和经济增长，但其带来的短期经济下滑幅度将超出我国经济可承受范围。与此同时，房价波动将引致汇率和利率出现大幅波动，企业资产负债率出现大幅上升，融资条件恶化，进而使银行体系的稳定性受到冲击。灵活运用房地产调控措施，适度放松房地产调控政策，推进户籍改革，维持房地产价格稳定应成为现阶段房地产政策的重中之重。

关键词: 房地产价格, 宏观经济, ＦＡＶＡＲ, 脉冲响应

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