贵州财经大学学报

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陈秋锋

2014 (01): 1.

摘要 ( 178 )

PDF(458KB) ( 620 )

依据扩展的托达罗模型分析贸易结构转变、资本偏向型技术影响劳动收入份额的作用机理，并进行实证检验。研究表明：贸易商品从劳动密集型转变为资本密集型会导致劳动收入份额下降；资本偏向型技术进步不利于劳动者；资本深化在前期有利于劳动者，但资本深化程度的进一步发展却不利于劳动者；城乡之间劳动力自由流动障碍的减少，有利于劳动者。

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能源消费与金融发展———基于ＭＳ－ＶＡＲ的研究

刘剑锋，黄　敏

2014 (01): 7.

摘要 ( 154 )

PDF(631KB) ( 660 )

运用马尔科夫转移向量自回归模型（ＭＳ－ＶＡＲ）研究中国近３０年期间能源消费与金融发展之间的相互关系。相比于传统的线性关系前提下的研究，此方法可以观测到两个变量之间的动态变化关系，即能源消费与金融发展的相互关系会随着区制的不同而不同。研究表明，能源消费在区制２和区制３都显著影响金融发展，而金融发展只在区制３会显著影响能源消费。同时在非线性框架下，能源消费与金融发展不存在显著的格兰杰因果关系。

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高校背景上市公司具有更好的ＩＰＯ表现吗

黄顺武，昌　望，胡贵平

2014 (01): 14.

摘要 ( 165 )

PDF(536KB) ( 529 )

基于Ａ股市场上具有高校背景的上市公司和非高校背景上市公司的对比，实证研究了高校背景上市公司是否具有更好的ＩＰＯ表现。研究发现：高校背景上市公司在技术创新因素方面存在形式上的明显优势，并具有更高的发行定价，然而，高校背景上市公司ＩＰＯ后的长期表现没有超过对比组公司；“高校背景优势”未能有效地转换为业绩的高增长和股票的高收益。制度安排的缺陷是造成该结果的主要原因。

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机构热度、ＩＰＯ超募和股价信息含量

李晓龙，易　顺

2014 (01): 21.

摘要 ( 173 )

PDF(561KB) ( 587 )

本文选取２００９—２０１３年所有在创业板上市的公司为样本，从行为金融学的角度实证检验ＩＰＯ超募的动因和后果。结果表明，机构投资者、券商等机构热度与ＩＰＯ超募显著正相关。此外，本文创新性地发现超募资金越多，则会导致股价同步性越高，个股崩盘风险越大，进而股价信息含量越低。这表明，巨额超募资金并未及时给企业带来独特资源，有助于提高股价信息含量，反而很可能造成资金不合理使用，产生信息不对称，导致个股崩盘风险。本文的研究结论为监管机构开展ＩＰＯ核查和加强募集资金监管提供了一定证据。

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正反馈交易、非对称波动与长期记忆性———来自美、英、德、日四国证券市场的经验证据

杨　帆，熊海斌

2014 (01): 28.

摘要 ( 183 )

PDF(480KB) ( 603 )

证券市场长期记忆问题是近年来学术界研究的一个热点问题。现阶段多数文献集中在对收益长期相关性的检验上，较少有研究对正反馈交易机制与波动率非对称进行研究。本文基于美英德日四国股指期货市场的交易数据，对股指期货市场正反馈交易的长期记忆性进行了实证检验。结果表明：股指期货市场具有显著的非线性特征，在证券价格长期滞后的情况下，正反馈交易机制表现出显著的长期记忆效应。这一结论将为研究股票价格行为特征与金融经济学理论提供新的方向。

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银行借款、过度投资与盈余质量———来自中国上市公司的经验证据

冯展斌，杨兴全，李庆德

2014 (01): 35.

摘要 ( 188 )

PDF(626KB) ( 478 )

选取２００４—２０１１年Ａ股上市公司的数据实证检验了过度投资对盈余质量的影响，基于市场化进程和产权性质进一步检验了银行借款对企业过度投资及盈余质量的影响。研究结论如下：企业过度投资金额越大，盈余质量越差，且自由现金流能够增强过度投资与盈余质量的负相关性。总借款、短期借款和长期借款均能削弱过度投资与盈余质量的负相关性，且长期借款对过度投资与盈余质量负相关性的削弱效果源于银行的监督治理。相对于总借款和长期借款而言，短期借款对自由现金流负面效应的削弱效果更显著。市场化进程的发展能够增强债权治理效果，且市场化进程对债权治理效果的改善作用在国有企业中更显著。

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政府补贴扩大员工工资差距了吗

李　静，彭　飞

2014 (01): 44.

摘要 ( 178 )

PDF(936KB) ( 514 )

采用倾向得分匹配方法，研究补贴行为对企业员工工资的“溢价”假说，并进一步使用广义倾向得分匹配法刻画补贴强度与员工收入增长之间的因果对应关系。研究结论表明，作为政治关联的政府补贴行为确实能为企业员工带来收入上的“回报”，其中国有、亏损以及中西部企业表现出更高的工资“溢价”。当补贴强度大于５％时，随着补贴力度的强，政府补贴越能够显著地促进员工收入的增长。政策含义表明需要关注政企关系在收入差距中的影响；逐步调整补贴政策的激励导向，发挥市场对企业绩效进而对员工收入的调节作用。

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股权结构、内部控制与盈余稳健性

尚春玲，高　洁

2014 (01): 54.

摘要 ( 153 )

PDF(484KB) ( 592 )

国内外上市公司财务舞弊案件频发，揭示出上市公司内部控制系统的薄弱。我国内部控制规范体系的日渐完善为内部控制的研究提供了新的思路与依据。本文以２０１１年沪深Ａ股主板上市公司为样本，首先检验了内部控制对盈余稳健性的影响，在此基础上结合我国上市公司特有的股权结构，进一步研究股权结构对内部控制与盈余稳健性关系的影响。研究发现：内部控制能显著提升盈余稳健性。此外，与国有公司相比，非国有公司中内部控制对盈余稳健性的提升作用更明显。大股东对上市公司的控制权比例、控制权与现金流权的分离程度也会对内部控制对于盈余稳健性的提升作用产生一定的影响。

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中国房价影响因素的区域差异与时序变化研究

范允奇，王艺明

2014 (01): 62.

摘要 ( 281 )

PDF(540KB) ( 1113 )

采用二阶段局部动态调整模型分析存在市场摩擦和投机时的房价运行特征，进而通过动态面板数据模型和递归分析方法实证分析房价影响因素的区域差异和时序变化。研究结果显示：（１）人口增长并非推动房价上涨的因素；（２）收入因素在东部地区对房价影响不显著；（３）房租对房价仅在西部地区有显著影响；（４）土地成本对房价有影响，在东部影响最强而中部最弱；（５）房价惯性影响在各区域都有显著影响；（６）从时序变化来看，各区域实体经济因素对房价的影响强度都存在下降趋势，而房价惯性的影响却不断上升，反映出投机气氛浓厚使得房价对基本面偏离程度不断提高。因此，我国房地产调控需要建立区域差异化的长效机制。

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房价变化与居民消费———基于中国城市面板数据的研究

周华东，高玲玲

2014 (01): 68.

摘要 ( 189 )

PDF(607KB) ( 628 )

基于生命周期理论和相对收入假说，利用我国２９个城市２００１—２０１０年的面板数据构造了动态面板模型，可房价变化与居民消费的关系进行实证研究。结果表明消费支出与房价变化在经济上和统计上都不显著。进一步的分时间段的研究发现，２００１—２００５时段内房价变化较为平稳，房价变动和居民消费呈微弱的正相关关系，但回归系数在统计上极不显著；但２００５年之后的房价快速上涨对居民消费产生了较强的挤出效应，房价变动和居民消费有较强的负相关关系且在统计上较显著，这就意味着大多数家庭要为高房价缩减消费支出。

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中国工业集聚空间配置分析

赵丹妮，李　镔，汤子隆

2014 (01): 75.

摘要 ( 149 )

PDF(639KB) ( 573 )

在运用空间计量经济学的基础上，进一步采用Ｍｏｒａｎ指数和Ｌｉｓａ指数对中国工业集聚的空间分布规律及其经济影响进行深入研究。研究结果表明：中国省域工业发展程度存在明显的全局空间正相关，各省域工业产业发展差距缩小，但东西部地区的工业产业发展仍存在明显的差距。因此，各地区应切实结合自身的实际情况，大力加强工业产业的建设，以促进我国区域经济健康发展。

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金融发展对产业升级影响的脉冲响应分析：广东例证

刘　宁

2014 (01): 81.

摘要 ( 179 )

PDF(558KB) ( 889 )

基于１９８２—２０１１年的时间序列数据对广东省金融发展与产业结构调整之间的互动关系进行脉冲响应分析，发现尽管短期内广东省金融发展与产业结构升级之间相互促进的关系会出现反向偏离的现象，但由短期偏离向长期均衡调整的速度较快，广东省金融发展与产业结构升级之间存在着互相促进的长期均衡关系，但这种促进作用相对较小。广东银行业效率和资本市场效率相对较低以及广东省金融资源在很大程度上被国有企业所垄断是造成这种现象的主要原因所在。

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中国省级公共医疗卫生支出效率动态评价研究———基于医药卫生体制改革视角

管彦庆，刘京焕，王宝顺

2014 (01): 89.

摘要 ( 183 )

PDF(2398KB) ( 550 )

实现有限财税资源的高效利用与产出最大化是各国政府均面临的挑战。通过构建以数据包络分析为核心的四阶段分析框架，对中国２００７—２０１１年３０个省市公共医疗卫生投入与产出的面板数据进行技术变动、纯技术与规模效率的核算及其变动的动态评价研究表明：在控制环境因素与随机冲击影响的条件下，省级公共医疗卫生支出年均存在２９．５％的效率损失。２００９年启动的医药卫生体制改革给予全国范围内医疗卫生支出效率的技术进步推动力在２０１０年达到峰值后走出下降趋势，并且区域差异特征明显。结合当前财税体制改革，提出了建立跨区域转移支付制度等三项有针对性的政策建议。

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中国省份多维贫困的动态测度———以中国健康与营养调查中的９省为例

张全红，周　强，蒋　赟

2014 (01): 98.

摘要 ( 173 )

PDF(589KB) ( 741 )

在主成分分析法的理论基础上，以中国健康与营养调查８个年度中的９个省份为研究对象，选取四个维度１０项指标，测算了各省不同时期多维贫困的动态变化，并进一步考察省份间人均收入高低与多维贫困指数间的相关性。结果表明：中部的河南收入贫困最严重，其次为西部的贵州和广西，东部的江苏和东北部的黑龙江最小。然而，从多维贫困减小程度来看，减小幅度最大的为中部的湖北，而并非东部地区，下降幅度最小的为辽宁，也并非河南、贵州或广西；到２００９年，湖南省多维贫困指数值最小，黑龙江和辽宁最高。因此，多维贫困与地区经济或家户收入之间呈弱相关关系。

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创业农户对农村创业环境评价：来自年龄差异的响应

刘雨松

2014 (01): 106.

摘要 ( 166 )

PDF(499KB) ( 584 )

以５１８户农户的创业现状实地调查数据为基础，运用有序Ｐｒｏｂｉｔ模型，对不同年龄层的农户关于农村创业环境的评价及影响因素进行了实证分析。研究结果显示：是否接受过创业培训和农户家庭年均收入是影响不同年龄层农户评价农村创业环境的关键因素。性别、政治面貌、受教育程度、是否有配偶、是否有外出务工经历等因素对不同年龄阶层的农户评价农村创业环境的影响也比较显著。此结果可为各级政府制定和改善农村创业环境提供科学依据。

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