贵州财经大学学报

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金融科技对商业银行风险承担的影响——基于商业银行信贷结构的视角

任碧云, 郑宗杰

2021, 39 (05): 61-69.

摘要（855）

PDF （1418KB）（2901）

通过构建金融科技发展指数，并基于2013~2019年上市银行面板数据进行实证分析，探讨金融科技与商业银行融合发展之间的关系。研究结果表明：（1）金融科技与商业银行融合发展有利于降低商业银行风险承担。（2）不同商业银行应用金融科技效果存在显著差异，与国有商业银行相比，其他股份制商业银行应用金融科技缓释风险承担的效果更明显。（3）金融科技应用于不同信贷结构，对商业银行风险承担的影响和偏好具有显著差异性，国有商业银行偏好借助金融科技调整贷款担保结构缓释风险承担，而其他商业银行偏好借助金融科技调整贷款期限结构缓释风险承担。研究结论对金融科技与商业银行深度融合、优化信贷结构、缓释风险承担提供了重要启示。

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ESG披露与股价崩盘风险

盛明泉, 余璐, 王文兵

2023, 41 (02): 32-41.

摘要（684）

PDF （1560KB）（1288）

在高质量发展阶段，防范风险成为各界关注的重点，厘清ESG披露（环境、社会以及公司治理）与风险之间的关系有利于更好地防范风险。基于2010~2020年沪深A股上市公司数据，从股价崩盘的视角探究了ESG披露对风险的影响。研究结果表明：ESG披露能够降低股价崩盘风险，且主要通过降低代理成本和提高代理效率来抑制股价崩盘风险。横截面测试结果表明，在非国有企业、非污染企业以及信息披露质量较高的企业中，ESG披露的这种抑制效应更加显著。研究结论为ESG披露如何抑制股价崩盘风险提供了经验证据，对防范风险和稳定资本市场发展具有一定的启示意义。

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环境保护税改革能否撬动企业绿色技术创新——来自中国排污费征收标准变迁的启示

温湖炜, 钟启明

2020, 38 (03): 91-100.

摘要（556）

PDF （2078KB）（2203）

基于环境税费征收标准调整的改革实践，采用倍差法考察环境税费政策干预的异质性效应，并探讨环境保护税改革对企业绿色技术创新的影响。结果表明，环境税费征收标准调整对企业绿色技术创新的广延边际和集约边际都存在显著的正向影响，支持"波特假说"；环境税费成本上升倒逼大中型企业绿色技术创新，但对小规模企业的影响不显著；环境税费征收标准调整政策对企业绿色技术创新的作用在高污染行业、政策执行力较强城市和实施绿色税收政策地区更为突出。优化环境保护税收体系和推进税制绿色化转型，有助于释放环境治理红利，但需要配套政策降低环保税对中小微企业造成的不利冲击。

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品牌社交媒体广告内容对消费者社交媒体参与度的影响

侯天一, 邓富民, 王晓妍

2021, 39 (04): 92-100.

摘要（397）

PDF （1294KB）（2105）

基于参与度理论与社交媒体特点定义消费者社交媒体参与度与它的四个维度：意识、产生情感、产生理性思考、认同。建立社交媒体广告内容分类标准，收集二手数据后使用方差模型分析品牌社交媒体广告内容对消费者社交媒体参与度的影响。结果显示社交媒体广告内容类型显著影响消费者社交媒体参与度，新产品内容效果最好，其次是促销、游戏/抽奖、社会责任内容。此研究结果不仅可丰富消费者行为视角的品牌社交媒体广告相关理论研究，也可为品牌设计社交媒体广告内容营销提供管理建议。

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绿色信贷如何影响银行财务绩效——基于地区绿色发展异质性的视角

张琳, 廉永辉, 曹红

2020, 38 (03): 22-32.

摘要（504）

PDF （1591KB）（1795）

基于2007~2017年中国34家商业银行非平衡面板数据，实证检验了商业银行开展绿色信贷对其财务绩效的影响，并利用《中国绿色发展指数报告》提供的分省绿色发展指数，考察了绿色发展对绿色信贷与银行财务绩效关系的调节效应。结果表明：商业银行发放绿色信贷投放有助于改善其财务绩效，并且这种改善效应主要来自绿色信贷对银行生息资产收益率的提升作用；绿色发展水平能够增强银行投放绿色信贷的经济效益，并且这种增强效应主要与地方经济增长绿化度和地方政府对绿色发展的支持度有关。商业银行应积极开展绿色信贷业务；政府部门应加强和完善绿色信贷激励政策，以推动绿色金融与绿色经济协同发展。

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代言人类型与品牌形象对消费者态度的交互影响

李可诣, 靳菲

2022, 40 (05): 83-91.

摘要（622）

PDF （1298KB）（1445）

随着社会化媒体的兴起,代言人的类型越来越丰富,虚拟明星的发展给企业带来了全新的选择。真人代言人和虚拟代言人的选择如何给企业带来积极的影响,已经成为一个关键问题。本研究探究虚拟代言人的适用情境,基于加工流畅度理论,通过两组实验发现:(1) 品牌形象与明星代言人类型对产品购买意愿有交互性影响。对于活力型品牌,选用虚拟明星代言人会使消费者产生更高的购买意愿;对于保守型品牌,选用真实明星代言人会使消费者产生更高的购买意愿; (2) 加工流畅度在这种交互效应中发挥中介作用。

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家庭资本与社会阶层——基于CGSS2017调查数据的实证研究

徐莉, 冀晓曼

2021, 39 (02): 72-79.

摘要（475）

PDF （1291KB）（1613）

随着“二代现象” “阶层固化”等社会现象的热议，家庭资本是否影响个体社会阶层的获得引起人们思考。本研究基于CGSS2017调查数据，利用多元线性回归分析方法，从家庭经济资本、家庭文化资本、家庭社会资本三个方面考察其对子代社会阶层获得的影响。研究发现，家庭经济资本对社会高阶层获得有显著促进作用；家庭文化资本中，母亲教育程度对子代社会阶层获得有积极作用，但随时间推移这一作用的显著性消失；家庭社会资本中，母亲的职务级别对于子代社会阶层获得具有积极作用，这一作用同样随时间推移不再具有显著性。

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城乡医保统筹对居民医疗负担的影响——基于城乡差别的视角

常雪, 苏群, 谢浩然

2021, 39 (02): 80-89.

摘要（409）

PDF （1589KB）（1312）

利用2014年和2016年的中国劳动力动态调查数据，运用双重差分模型分析城乡医保统筹制度对居民医疗负担的影响。结果显示，推行城乡医保统筹制度会促进农村低收入居民的医疗服务利用，但并不影响该群体医疗支出占家庭总支出的比重，医保统筹政策减轻了农村中等收入居民的医疗负担，而农村高收入群体和城镇居民受经济约束程度较低，医疗消费几乎不受医保政策的影响。按医疗支出分组的回归结果还表明，城乡医保统筹并不能为重病户分担就医压力。从政策制定的角度，应当重点关注贫困和重疾病家庭，减轻重负担人群的就诊压力，避免因病致贫的发生。

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地方政府债务如何影响实体企业信贷融资——基于异质性视角的中国工业企业微观数据分析

华夏, 马树才, 韩云虹

2020, 38 (03): 33-39.

摘要（368）

PDF （1269KB）（1624）

基于中国工业企业微观数据，通过线性和非线性双重视角实证检验了地方政府债务如何影响实体企业信贷融资。研究发现：地方政府债务规模扩张对实体企业信贷融资形成挤出效应，且挤出效应具有企业规模异质性和所有制异质性。线性影响检验结果表明，地方政府债务对中小企业和非国有企业的挤出效应大于大型企业和国有企业；加入二次项和面板门槛模型的非线性影响检验结果再次验证了上述结论，其中与大型企业信贷融资的挤出效应具有门槛效应不同，对中小企业信贷融资为线性挤出，无论地方政府债务规模大小均产生挤出效应。

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生儿育女的福利效应:子女数量及其性别对父母幸福感的影响

陈屹立

2016, 34 (03): 76-84.

摘要（350）

PDF （1185KB）（1806）

孩子被认为能够为父母带来效用但实证结果却充满争议。中国的计划生育带来的生育数量限制是否带来了相应的福利代价?而生育孩子的性别构成是否对父母们的幸福感产生重要影响?基于中国综合社会调查微观数据的研究表明,是否为独生子女父母并不是影响幸福感的显著因素,但是女孩相比于男孩更有助于提高父母们的幸福感。这个结果在全样本、农村以及城市人口、不同受教育程度、中年人群中都是一样的。但孩子的数量和性别对年轻及老年父母的幸福感均没有显著影响。这些结果和养育成本、人们的生育意愿和生育行为变化以及男女的不同性别角色等都是有关的。

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公众情感与经济波动的实现：以财经新闻为例

李守皓, 丁立贵

2021, 39 (05): 30-41.

摘要（3290）

PDF （2324KB）（3647）

为系统性探析公众预期与经济波动的关系，本文从文本挖掘角度构建了一个经济景气舆情分析系统，通过创建"财经情感词典"和自然语言处理，量化了多渠道新闻文本中反映的公众对经济形势的判断，即"财经情感得分"，可以用于衡量混沌的经济景气度，因其可以实时获取和更新而具有"前瞻性"，故被用于刻画"公众预期"。在实证分析中，经济波动与公众预期之间存在着明显的联动关系。具体而言，官方信息具有反向实现的特点，而自由的公众预期与专业预期都达成了"自我实现"的结果，即乐观的情绪带来经济增长，悲观的情绪带来经济下滑。进一步的格兰杰因果关系检验发现经济波动与公众预期之间存在着双向的因果关系，验证了二者自我实现的关系。就现实中自我预期实现的机制与路径而言，新闻信息能够表现出理性个体一致稳定的偏好，即本文所使用的财经情感得分。此种情感最终传递到企业家的经济活动之中，造成自我实现的现象。此发现有助于公众与监管者进一步认识预期管理与宏观经济调控的互动。

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财政压力、技术创新与绿色全要素生产率

郑威, 陆远权

2021, 39 (04): 101-110.

摘要（386）

PDF （1394KB）（1224）

经济社会转型期典型的中国式"压力型"财政，对地方创新活动和绿色可持续发展具有重要影响。运用2004~2017年中国256个地级市面板数据，实证考察了财政压力对绿色全要素生产率的影响以及传导机制。基准检验结果显示，财政压力显著抑制了绿色全要素生产率的提升，技术创新对绿色全要素生产率具有显著的促进作用；中介效应检验发现，财政压力通过抑制技术创新进而阻碍绿色全要素生产率的提升，即验证了财政压力→技术创新→绿色全要素生产率的传导机制；进一步门槛效应检验表明，技术创新对绿色全要素生产率的影响存在基于财政压力的双门槛效应，在财政压力的不同门槛值区间，技术创新对绿色全要素生产率的促进效应呈现出明显的阶梯性降低趋势。未来需综合完善中国式"压力型"财政激励制度，合理控制财政压力的区间范围，助力技术创新以提升城市绿色全要素生产率。

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中国股市非流动性对市场超额收益的预测研究——基于ARFIMA模型

谢军, 胡楠, 高斌, 罗恬恬

2021, 39 (02): 31-40.

摘要（346）

PDF （1856KB）（1445）

从非流动性的内涵出发，计算沪深300指数的七个非流动性指标，并通过主成分分析法对七个非流动性测度进行降维，获得市场综合非流动性指标。使用ARFIMA模型拟合各变量的长记忆性及残差相关性，构建蒙特卡洛模拟衡量因长记忆性及残差相关性对预测回归的影响程度，使用Bootstrap抽样法调整偏差及筛选具有稳健预测能力的非流动性测度。结果表明：非流动性测度能够对超额收益进行短、中及长期预测，prin和fht指标有较高的预测拟合优度，非流动性因子是因子定价理论的重要因子，且大多非流动性指标对市场超额收益的短期预测能力来源于市场波动，而中长期预测能力由与波动无关的非流动性因素主导。

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环境规制、市场势力与企业创新

陈屹立, 邓雨薇

2021, 39 (01): 30-43.

摘要（400）

PDF （2273KB）（1342）

具有市场势力的企业面临环境规制时可以通过研发创新实现波特效应，也可以通过转嫁合规成本实现利润最大化。本文利用新《环境保护法》实施这一准自然实验，基于双重差分和三重差分模型系统地评估了环境强监管对具有不同市场势力的上市公司研发创新的影响。研究发现，新《环境保护法》的实施显著促进了企业的研发创新，市场势力本身与企业创新呈现倒“U”型关系，同时市场势力显著抑制了新《环境保护法》的波特效应。

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中国工业企业数据库(1999~2013)的使用研究：基于插值处理方法的比较分析

张少华, 李苏苏

2021, 39 (05): 20-29.

摘要（487）

PDF （2675KB）（1365）

中国工业企业数据库已经成为研究中国微观企业活动的首选数据库，但是数据库中关键指标的缺失严重影响了数据库的更新和使用。本文在借鉴主要文献处理方法的基础上，先后采用单值移动时序平滑法、MICE1、MICE2、MMICE1和MMICE2五种插补方法对数据库进行完善，从而将中国工业企业数据库延伸至2013年，并通过计算企业全要素生产率来评估各种插补方法的相对有效性。研究表明：在这五种插值方法中，单值移动时序平滑法和MMICE1是两种最为有效的插值方法，不仅可以实现插值前后的数据库特征一致，而且能够实现所计算的全要素生产率的数据结构特征一致。值得强调的是，在完善数据库和计算全要素生产率方面，前者因为处理过程简单因而是一种相对经济的方法，而后者因为能够保留更多样本信息因而是一种相对有效的方法。本文研究价值体现在对使用中国工业企业数据库提供了基础性研究工作。

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数字普惠金融发展能促进家庭消费水平吗——基于CHFS数据的实证研究

郭继辉, 王泽荣

2022, 40 (04): 22-31.

摘要（601）

PDF （1385KB）（1095）

基于2015、2017和2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,实证评估了数字普惠金融对家庭消费行为的影响。研究发现:数字普惠金融显著地提升了家庭消费水平,在考虑内生性等问题后基准结论依然稳健。一方面,数字普惠金融可以通过提高低消费水平家庭的人均消费,增加家庭在食品、家庭设备、交通和其他方面的支出来提升家庭消费;另一方面,数字普惠金融还能通过提高金融素养、缓解流动性约束和提升支付便捷性等渠道来实现家庭消费水平的改善,且这三个机制约解释了基准效应的68.9%。数字普惠金融正向消费效应的主要受益群体为农村和中西部地区家庭。进一步分析却发现,数字普惠金融发展提高了青年人群过度消费的概率。

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企业社会责任及其“前因后果”——基于结构演化逻辑的述评

沈弋, 徐光华

2016, 35 (01): 101-110.

摘要（211）

PDF （1212KB）（1360）

自20世纪80年代以来，企业社会责任已日益成为企业界和学术界的热门话题。然而，企业社会责任理论究竟经历了怎样的演化与变迁，其间又有怎样的学术脉络可循，都还有待作进一步的梳理和探讨。基于以往近30年的中外文献，以企业社会责任概念为起点，由“点”引“线”，由“线”带“面”构建了包含企业社会责任及其“前因”与“后果”的逻辑框架，以期厘清企业社会责任理论的演化脉络，并对后续研究提供理论参考。

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国企混改、政府补助与创新

杨兴全, 韩贺洋

2021, 39 (02): 1-10.

摘要（421）

PDF （1511KB）（1805）

基于中国深沪A股市场2003~2017年国企混改非平衡面板样本数据，采用固定效应回归分析政府补助与国企创新，以及国企混改对政府补助创新效应的影响。结果显示：政府补助能够促进国企创新，国企混改显著增强政府补助的创新效应。政府质量越高则政府补助的创新效应越好，国企混改对政府补助创新效应的提升作用越强。通过对《中央企业混合所有制改革操作指引》中"突出主业"的政策趋向的效果检验，结果表明，政府补助显著增加企业主业研发投入，国企混改不仅能够促进政府补助的主业研发投入，同时还可以抑制非主业研发投入。

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综合质量、消费情境与临期食品购买意愿——价格敏感度的中介与食品安全素养的调节

张蓓, 招楚尧, 赖恒坚, 马如秋

2022, 40 (01): 36-45.

摘要（381）

PDF （1692KB）（953）

增强临期食品购买意愿对加强临期食品安全风险控制、促进食品产业可持续发展尤为重要。基于临期食品购买情境收集问卷数据进行实证分析。研究结果表明: 综合质量、消费情境对购买意愿具有显著正向影响; 而价格敏感度能在一定程度上增强由综合质量、消费情境所引起的购买意愿, 即价格敏感度在产品质量、顾客服务和场景氛围与购买意愿关系间起部分中介效应, 在标签质量与购买意愿关系间起完全中介效应; 此外, 食品安全素养加强了标签质量、场景氛围对价格敏感度的正向作用。

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追随原型—特质匹配对员工追随与退缩行为的影响机制研究

王健菊, 杨均, 邓志华

2021, 39 (02): 62-71.

摘要（329）

PDF （1459KB）（1092）

对于员工个体来讲，如果能够符合领导者心目中的追随原型，与领导者达成追随原型—特质匹配，则更愿意积极追随；但是，若领导者因得强将而过度用之，令其角色超载、不堪重负、身心受累，员工可能转而选择工作退缩。基于资源保存理论，探讨在追随原型-特质匹配的情况下，员工何时会积极追随，何时会工作退缩。运用结构方程模型对35个团队中的256组上下级配对数据进行统计分析，得出结论：追随原型—特质匹配能够激发员工的和谐工作激情进而促其积极追随；也可能使员工陷入角色超载转而选择工作退缩。上述结论深化了追随领域的相关研究，同时为组织中的上下级匹配模型及员工在追随过程中的行为选择提供了实践指导。

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要素禀赋对中国地区经济发展影响的统计分析——基于30个省市的面板数据分位数回归

马立平, 张鹏, 胡佩

2016, 34 (04): 94-102.

摘要（207）

PDF （1642KB）（1539）

将环境作为一种要素纳入生产函数，以各省市2006—2013年的面板数据为样本建立分位数回归模型，研究了在低碳经济背景下中国地区要素禀赋对经济发展影响的地区差异。结果表明，劳动力、实物资本及环境投入是影响经济发展的主要因素，而人力资本由于尚未满足经济市场的需求并没有像我们预期的那样显著促进经济增长。经济相对落后地区，加大实物资本投入，带动产业升级是促进经济增长最有效手段；经济发展中位地区，劳动和实物资本投入均能明显拉动经济；经济相对发达地区，实物资本投入作用减弱，市场对于创新技术和人才的需求是经济继续增长的动力。

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业务多元化对商业银行的业绩影响——基于风险承担的中介效应

王欣欣

2021, 39 (04): 65-73.

摘要（357）

PDF （1395KB）（1151）

从收入多元化和资产多元化两个维度选取商业银行业务多元化的代理变量，以2006~2019年我国A股上市的28家商业银行为研究样本，通过建立动态面板数据模型，研究我国商业银行业务多元化对业绩和风险承担的影响机理，并实证检验风险承担在银行业务多元化和业绩影响中发挥的中介作用。研究结果表明，无论从收入多元化还是从资产多元化角度，业务多元化与我国商业银行业绩均呈负相关，与风险承担正相关，但其作用效果因所有权结构而异，在业务多元化对银行业绩的作用中，风险承担部分或完全地发挥中介效应。

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我国城市更新投融资模式研究

徐文舸

2021, 39 (04): 55-64.

摘要（485）

PDF （1841KB）（1178）

受城镇化、产业结构及住房土地供应等宏观经济因素共同推动，我国城市更新发展进入快车道。定量测算表明：一是我国城市更新已初具规模，"十三五"以来年均投资超3万亿元；二是"十四五"及今后一段时期，城市更新投资规模具有较大的潜在增长空间，城市更新投资年均增速约为11%，预计到2030年的投资规模将达9.2万亿元，约为当前规模的2.8倍。回顾我国城市更新投融资模式的历史变迁、国内各地探索创新的实践以及对国外经验的总结，未来宜构建以市场为主、政府引导的投融资模式稳步推进城市更新活动。对此建议：一是转变思想观念，从以拆除重建为主的金融支持方式重新塑造支持城市有机更新的投融资模式；二是分类推进解决不同类型城市更新项目的投融资问题；三是创新多种金融支持方式，引导吸引社会资本参与。

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农村脱贫家庭返贫风险测度及预警机制构建研究——基于生计脆弱性的分析框架

陈文美, 张昌柱, 李春根

2023, 41 (02): 73-82.

摘要（282）

PDF （1374KB）（623）

在阐释生计脆弱性与脱贫户返贫风险生成机理的基础上，构建农村脱贫家庭返贫风险的测度指标体系并测算其返贫风险程度。实证结果表明：全国农村脱贫家庭的返贫风险较低，西部地区农村脱贫家庭的返贫风险较高，且同时面临外源风险和内源能力较弱双重困境；风险适应能力强弱是引致返贫风险的主要指标，五项资本贡献率不尽相同，其中金融资本、人力资本是增强风险适应能力的主要贡献因子。在此基础上，可从信息收集管理系统、大数据平台判断预警级别、预警等级情况核查、预警措施介入、预警措施评估五个方面构建返贫风险预警机制。可聚焦易返贫地区，预防外源返贫风险，提升农村脱贫家庭抗风险能力，完善落实防止返贫预警帮扶机制。

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